SemiAnalysis专访深度解读：为什么H100比3年前更值钱？
当所有人都在讨论GPU折旧周期时，SemiAnalysis创始人Dylan Patel抛出了一个反直觉的结论：“H100今天比3年前更值钱。” 这不是炒作，这是AI算力经济学的新范式。 🔥 核心悖论：为什么GPU越老越值钱？ Michael Burry的误判 著名空头Michael Burry曾断言GPU折旧周期只有3年。但Dylan Patel用数据反驳： “H100的租赁价格从2024年的$2/小时，涨到了2026年的$2.40/小时。而它的部署成本只有$1.40/小时（5年折旧）。” 关键洞察：GPU的价值不取决于它的制程新旧，而取决于它能产出的Token价值。 Token价值重估 模型 H100产出效率 市场价值 GPT-4 基准 $X/小时 GPT-5.4 2倍Token + 更高质量 $2X/小时 老模型GPT-4的TAM（总可寻址市场）只有几十亿美元，但GPT-5.4的TAM超过1000亿美元。 结论：当模型能力提升速度超过硬件折旧速度时，旧GPU反而升值。 ⚔️ OpenAI vs Anthropic：两种算力哲学的对决 OpenAI的激进策略 策略 具体做法 结果 长期合约 5年锁定 成本锁定在低水平 广泛布局 Microsoft + Google + Amazon + CoreWeave + Oracle + SoftBank Energy 算力充足 风险承受 先签大单再找钱 已融资$1100亿 Dylan Patel评价： “OpenAI签了这些疯狂的交易。他们去找了SoftBank Energy——一家从未建过数据中心的公司——为他们建数据中心。” Anthropic的保守策略 策略 具体做法 结果 谨慎签约 短期合约、非独家 灵活性高 优质供应商 只选Google和Amazon 供应商有限 风险控制 purposely undershoot 现在算力紧张 Dario Amodei（Anthropic CEO）的原话： ...